央行送出“开年大礼包”，降准降息今年仍有空间

央行在开年首场发布会上推出八项重磅政策措施股票配资平台费用对比，进一步助力经济结构转型优化。

1月15日，国新办举行货币金融政策支持实体经济高质量发展成效新闻发布会。央行副行长邹澜在发布会上表示，根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施：首先，下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性；其次，完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。

具体措施则包括，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点、设立专项民营企业再贷款额度1万亿元、降低商用房最低首付比例至30%等八项举措。

邹澜表示，相关措施的政策文件将于近日发布，实施过程中将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，进一步放大政策效能，共同促进扩大有效内需。央行还将继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作各项工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行。

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对于降准降息的相关提问，邹澜也在发布会上明确表示，从今年看，降准降息还有一定空间。

结构性工具加量降价

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利率下调、额度增加、范围扩容，结构性工具增量政策是央行开年首场发布会的亮点之一。

根据部署，中国人民银行决定：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，今年央行将优化用好各类结构性货币政策工具，总体上是“加量降价”，即结构性货币政策工具额度增加，操作利率则先行下调0.25个百分点。相关措施将引导金融资源更多支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费、稳外贸等国民经济重点领域和薄弱环节。

在额度扩容方面，多项结构性工具实现规模提升。比如，科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元，增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域；同时央行将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。

结构性工具的支持边界也进一步拓宽。比如，拓展碳减排支持工具的支持领域。纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目，引导银行支持全面绿色转型；拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，结合健康产业认定标准，适时在服务消费与养老再贷款的支持领域中纳入健康产业。

招联首席研究员董希淼认为，结构性货币政策工具增加额度、扩大范围、优化使用等措施协同，有望进一步形成政策合力，将更好地发挥结构性货币政策工具“精准滴灌”的作用，引导更多金融资源支持服务国民经济和社会发展的重大战略、重点领域和薄弱环节。

中信证券首席经济学家明明表示，结构性政策工具的表述占比较高，涉及支农支小、科技创新、技术改造、碳减排等多项支持领域，体现了央行对于支持五篇大文章的政策立场和力度。

降准降息仍有空间

在结构性政策精准发力的同时，央行明确总量型政策仍有一定操作空间。

中央经济工作会议及近期召开的2026年中国人民银行工作会议均提出，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。这让市场对降准降息何时落地充满期待。

对于市场关注，央行在发布会上给出积极信号。邹澜在发布会上表示，从今年看还有一定的空间。从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。

明明分析：“如果参考5%的法定存款准备金率的隐性下限，当下我国央行降准空间至少还存在130个基点的幅度，结合其他数量工具的使用，预计我国年内降准空间相对充裕。”

从政策利率来看，邹澜表示，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在1.42%，权威股票配资，多空杠杆，证券配资平台，交易行情2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，这次人民银行也下调了各项再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。

2025年12月，CPI同比上涨0.8%，已经回升到了2023年3月以来的最高水平；不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上，PPI同比降幅也较7月低点收窄了1.7个百分点，环比连续3个月上涨。

王青判断，2026年国内物价水平会温和回升，但总体仍会处于低位，这也为今年政策利率下调提供了空间。

万亿再贷款驰援民企

民营经济是推动创新、促进就业、改善民生的重要力量，“十五五”规划建议中也提出，要发展壮大民营经济。

近年来，央行持续加大政策扶持力度，通过落实金融支持民营经济25条举措、下调支农支小再贷款利率并增加额度等措施，推动民营企业融资规模稳步扩大、融资成本稳步下降。同时，引导金融机构在内部资金转移定价、尽职免责等方面给予民营小微企业差异化安排，开通民营企业债务融资工具注册发行“快速通道”，支持供应链融资，多维度提升民营企业融资体验。

“当前民营大型企业融资能力相对较强，民营小微企业相关融资支持政策也是比较多的，相对来讲，民营中型企业的融资可得性要弱一些。”央行货币政策司司长谢光启在发布会上说。

为此，在央行推出的一系列重磅金融支持举措中，人民银行决定设立1万亿元民营企业再贷款，以进一步加大对民营中小微企业的金融支持力度。

谢光启表示，考虑到支农支小再贷款政策的支持领域已经涵盖了民营企业，而且发挥了比较好的激励作用，民营企业再贷款将设在支农支小再贷款项下。民营企业再贷款在继续支持民营小微企业的基础上，将民营中型企业纳入支持范围，激励引导地方法人金融机构向民营中小微企业发放贷款。从现有的支农支小再贷款额度中拿出了5000亿元，再加上新增5000亿元额度，这样共同组成民营企业再贷款的1万亿元额度。民营企业再贷款的利率、期限等与支农支小再贷款保持一致，额度单独管理。

董希淼认为，完善结构性工具并加大支持力度，特别是单设1万亿元民营企业再贷款，信号意义强烈，直接回应金融市场重点和痛点。此举精准破解融资难题，缓解民营企业融资“痛点”。单设万亿额度的再贷款，为商业银行提供明确直接激励和低成本资金，有望引导更多信贷资源流向民营中小微企业，改善企业流动性、刺激投资和稳定就业。

谢光启表示，下一步，人民银行将继续发挥好货币信贷政策的激励引导作用，不断提升金融服务民营企业的能力和效果。加快落地民营企业再贷款等支持民营企业融资的举措，推动金融机构进一步优化内部政策安排，健全敢贷愿贷能贷会贷长效机制，完善民营中小企业增信制度，同时加强与财政、产业等方面的政策协同，共同营造更优的民营企业发展环境。

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